În lumea metalurgiei, aurul și argintul sunt considerate, în mod tradițional, drept inegalabile. Dar să privim puțin dincolo de aparențe. În termeni echivalenți de lingouri, există aproximativ 3 miliarde de uncii de aur și 2 miliarde de uncii de argint, cantități care, la prima vedere, par relativ similare, atunci când excludem bijuteriile și alte forme similare. În timp ce există miliarde de uncii în alte forme decât cele de lingouri, impactul lor asupra prețurilor, cu excepția unui termen foarte lung, este redus.
Totuși, diferența majoră în prețurile actuale aduce în prim-plan o discrepanță evidentă. De exemplu, prețul aurului depășește prețul argintului de peste 85 de ori. Această discrepanță enormă în prețuri conduce la o capitalizare totală a pieței aurului de aproximativ 6 trilioane de dolari (3 miliarde de uncii x 2000 dolari) în comparație cu cea a argintului, care se ridică la aproximativ 43 de miliarde de dolari (2 miliarde de uncii x 23 dolari). Această diferență enormă reflectă o disparitate semnificativă în capitalizare.
Această discrepanță în capitalizare echivalează cu a compara capitalizarea unei corporații precum Microsoft, în valoare de 2,6 trilioane de dolari, cu o altă companie de doar 20 de miliarde de dolari. De obicei, o astfel de comparație poate părea irelevantă, dar în cazul aurului și argintului, această diferență a captat atenția.
În trecut, conversațiile despre investiții erau concentrate aproape exclusiv pe aur, dar în prezent, argintul a câștigat o prezență remarcabilă în aceste discuții. Acum 20 de ani, discuțiile se concentrau doar pe aur, în timp ce astăzi este rar să citești un articol despre aur fără menționarea argintului sau chiar fără o discuție completă despre acesta. Această schimbare de atenție reflectă o transformare semnificativă în percepția și importanța relativă a celor două metale prețioase.
De ce aurul valorează atât de mult mai mult decât argintul? O analiză a diferenței istorice și industrial
Diferența semnificativă în valoarea totală de piață dintre aur și argint este un subiect de interes în lumea economică. Cu toate că există aproximativ 50% mai multe lingouri de aur decât de argint pe pământ, este uimitor că nu avem mult mai mult argint decât aur. Cu toate că producția de argint a depășit cu mult cea de aur în ultimii 5000 de ani, există doar 2 miliarde de uncii de lingouri de argint comparativ cu 3 miliarde de uncii de aur. Care sunt factorii care stau la baza acestei discrepanțe?
Răspunsul se află în istorie și în utilizarea industrială a acestor metale prețioase. De-a lungul timpului, o mare parte din argintul extras a fost consumată în industrie și în alte forme de fabricație, în timp ce aurul a avut o utilizare industrială relativ mică. De fapt, majoritatea aplicațiilor industriale pentru argint s-au dezvoltat în ultimii 100-150 de ani, ceea ce înseamnă că nu doar producția minieră actuală de argint este utilizată industrial, ci și cea mai mare parte a producției miniere din secolele trecute.
Unul dintre motivele adesea invocate pentru justificarea prețului mai scăzut al argintului este legat de utilizarea sa industrială, dar acest argument nu ia în considerare faptul că consumul industrial este ceea ce explică discrepanța în cantitatea de metal sub formă de lingouri. Este important să subliniem că consumul industrial al argintului este un factor pozitiv pentru prețul său, deoarece a creat circumstanța paradoxală în care, deși a fost extras de 7,5 ori mai mult argint decât aur din pământ, există mai mult aur sub formă de lingouri în stocuri decât argint. Utilizarea industrială a argintului este extrem de versatilă și a continuat să crească datorită noilor aplicații, cum ar fi în celulele solare.
Prin urmare, orice sugestie că utilizarea industrială a argintului ar avea un impact negativ asupra prețului este incorectă. Dimpotrivă, este tocmai această utilizare industrială care a creat diferența semnificativă dintre valoarea aurului și argintului pe piață. Desigur, asta nu înseamnă că prețul argintului ar trebui să fie egal sau mai mare decât cel al aurului pe uncie, dar diferența actuală, în care aurul valorează peste 85 de ori mai mult decât argintul, poate părea exagerată în lumina acestor fapte.
Diferența istorică și industrială dintre aur și argint explică discrepanța semnificativă în valoarea lor de piață. Utilizarea intensivă a argintului în industrie, în special în ultimele decenii, a dus la consumul unei cantități semnificative din producția sa. Acest fenomen ar trebui să fie luat în considerare atunci când evaluăm prețul relativ al acestor metale prețioase pe piață.
Misterul prețului argintului: Consum industrial, investitori și provocări globale
Prețul argintului a fost mereu în centrul unei dezbateri intense în lumea investițiilor. O perspectivă adâncă asupra dinamicii prețului argintului arată că consumul său intens în industrie a redus semnificativ cantitatea disponibilă pentru investitori. Această realitate este adesea uitată sau interpretată greșit atunci când discutăm despre factorii care influențează prețul argintului.
Desigur, există un contrast semnificativ între prețul argintului și al aurului, iar uneori se sugerează că lipsa cererii de investitori ar putea explica diferența. Totuși, acest argument este departe de adevăr. Deși băncile centrale tind să cumpere aur în cantități mari, acest lucru nu indică neapărat o lipsă de valoare a argintului. De fapt, există posibilitatea ca, din motive strategice, aceste entități să se orienteze către achiziționarea de argint în viitor. Un exemplu notabil este momentul în care, în trecut, Guvernul SUA a fost cel mai mare deținător de argint din lume.
Pe lângă băncile centrale, investitorii non-guvernamentali au fost activi în achiziționarea de argint, mai mult decât de aur, conform înregistrărilor publice despre ETF-uri și vânzările de monede suverane. Înregistrările arată că, deși ETF-urile de aur au avut o istorie mai lungă, cantitatea de argint metal cumpărat în ETF-uri depășește semnificativ cantitatea de aur metal. Acest lucru demonstrează o preferință considerabilă pentru argint în fața aurului în rândul investitorilor.
Deținerile actuale de lingouri de argint în ETF-uri din întreaga lume reprezintă o proporție semnificativă din stocurile totale de argint sub formă de lingouri, în comparație cu deținerile de aur în ETF-uri. Cu toate acestea, deși investitorii se orientează către argint, prețul mai ridicat al aurului a condus la o valoare totală mai mare în dolari pentru ETF-urile de aur în comparație cu cele de argint.
Este important să subliniem că preferința investitorilor pentru argintul fizic arată o dinamică diferită față de prețul său mai mic în comparație cu aurul. Consumul industrial intens al argintului și investițiile crescânde în acest metal nu ar trebui să fie uitate când evaluăm dinamica prețului argintului pe piață. Este un fenomen complex, în care factori istorici, industriali și de preferințe investiționale se întrepătrund și influențează valoarea sa pe piață.
Recentele declinuri în stocurile înregistrate de argint din ETF-uri și din depozitele COMEX au stârnit întrebări asupra existenței unei posibile penurii fizice de argint. Observația că nu există dovezi clare de vânzare largă netă de argint de către investitori lasă loc pentru o explicație plauzibilă: necesitatea urgentă a metalului în altă parte. Aceasta sugerează o situație în care argintul este transferat de la un utilizator la altul sau este folosit în altă parte așa cum s-ar aștepta într-o penurie fizică extremă.
Pe lângă istoricul suprimării prețului argintului pe termen lung pe COMEX, care a condus la un preț deprimat, observăm acum semne care indică posibila existență a unei penurii fizice de argint pe o bază zilnică.
Această situație generează întrebări esențiale legate de aprovizionarea și utilizarea argintului în diferite sectoare ale economiei. Dezechilibrele din stocuri ar putea avea consecințe semnificative în diverse industrii care depind de acest metal prețios, de la sectorul electronic până la cel medical.
Aceste semne ale unei posibile penurii de argint evidențiază importanța unei analize profunde și a unei înțelegeri complete a pieței metalului prețios. Este esențial să urmărim atent evoluțiile ulterioare pentru a înțelege pe deplin impactul și implicațiile unei posibile penurii fizice de argint în economia globală.
Vă doresc o seară plăcută în continuare și învăluită în strălucirea Metalelor Prețioase.
Scris de Eduard A. Gherghe pentru Raportul de Aur.
Disclaimer
Eduard A. Gherghe este un analist de piață independent pentru Raportul de Aur.
Această publicație are doar scop informativ și nu are ca intenție să fie o solicitare, ofertă sau recomandare privind vreun instrument financiar, marfă, derivat, serviciu de gestionare a investițiilor sau serviciu de consultanță și nu oferă sfaturi privind tranzacționarea de mărfuri.
Această publicație nu își propune să ofere sfaturi de investiții, fiscale sau legale, nici în mod general, nici într-un context specific.
