Când ne aventurăm în lumea complexă a investițiilor și analizăm performanța diferitelor active financiare precum aurul, imobiliarele, acțiunile, obligațiunile și mărfurile, adesea trecem cu vederea un element esențial: natura lor omogenă sau categorie distinctă?
Da, este adevărat, nu putem compara merele cu perele, cum spune înțelept o veche zicală. Dar să stăm puțin și să reflectăm.
Aurul, cu prețul său uniform pe întreg globul, își păstrează semnificația reală în fiecare context.
Însă, termenul vag de “imobiliare” nu ne spune mare lucru. Fiecare proprietate are trăsăturile sale unice și particularitățile care o fac distinctă.
La fel și cu obligațiunile, fiecare fiind influențate de țara emitentă, compania sau entitatea care le-a emis, de maturitatea lor și de moneda în care sunt denominate.
Și mărfurile, o vastă gamă de produse cu logica și caracteristicile lor specifice, prezintă provocări la fel de distincte.
Cu siguranță, și acțiunile, dacă vorbim despre companii diferite, aduc la masă probleme cu totul separate.
Focalizându-ne asupra acțiunilor, acestea sunt adesea privite ca niște activități de investiții cu randamente superioare, mai ales în comparație cu aurul. Dar să fim critici și să ne dăm seama că, de cele mai multe ori, se face referire la indicii bursieri ca punct de reper pentru performanța acțiunilor.
Aici stă problema: acești indici pot fi înșelători datorită fenomenului de “ponderare”.
Cu cât crește prețul unei acțiuni, cu atât mai mare este greutatea sa în indice, fapt ce duce la distorsionarea reprezentării generale. Prin urmare, se creează o situație paradoxală, în care indicele pare să reflecte doar câteva companii de top performante, lăsând la o parte majoritatea celorlalte.
Cum pot să nu menționez exemplul clar al CAC40, în care trei mărci de lux – LVMH, Hermès și Kering – se apropie de o cincime din indice (maioritatea!).
Astfel, investitorii ar putea fi înșelați să creadă că întreaga piață acționară este reprezentată în principal de aceste câteva nume de referință, fără să țină cont de restul.
Deci, de ce să nu luăm în considerare să cumpărăm direct acțiuni de la LVMH, Hermès și Kering? Răspunsul nu este deloc simplu.
O astfel de abordare ar fi putut fi profitabilă în trecut, când aceste companii nu erau la fel de faimoase și solicitate, dar implică, de asemenea, un grad semnificativ de risc.
Pe de altă parte, dacă ne uităm la alte acțiuni, precum cele ale companiilor Danone, Axa, BNP Paribas sau Renault, rezultatele lor financiare nu au fost neapărat la fel de strălucitoare.
Să privim spre Nasdaq, unde situația este asemănătoare.
Cinci companii tehnologice performante (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon și Tesla) reprezintă aproape jumătate din întregul indice. Restul celor 95 de companii sunt adunate pentru a ocupa cealaltă jumătate.
Asta înseamnă că dacă vrei să investești în Nasdaq, practic, te concentrezi pe acele câteva nume de top și ignori aproape restul, în ciuda importanței lor în economie.
Sigur, Apple este o poveste de succes de lungă durată, mai ales dacă ai cumpărat acțiuni în timpul lui Steve Jobs în fruntea companiei. Dar să fim sinceri, câți dintre noi au flerul și inteligența financiară de excepție ale lui Warren Buffet?
Este adevărat că Nvidia prosperează datorită avântului inteligenței artificiale, dar cât de stabil va fi acest avânt pe termen lung? În același timp, prețul acțiunilor Tesla fluctuează masiv, iar concurența acerbă din partea companiilor chinezești adaugă și ea incertitudini.
Performanța vine întotdeauna cu riscuri și aceste exemple dovedesc exact acest lucru.
Reconoscând problematica din spatele ponderării, Nasdaq a anunțat intenția de a reduce proporția celor cinci companii în cadrul indicei, dar problema de bază nu dispare complet.
Perspectiva generală că acțiunile sunt investiții excelente trebuie privită cu o doză sănătoasă de discernământ. Ar trebui să ne concentrăm pe înțelegerea tuturor factorilor și să-i analizăm cu atenție atunci când comparăm diferite tipuri de investiții.
Astfel, vom putea trage concluzii mai informate și vom evita să fim induși în eroare de iluzii superficiale. În cele din urmă, acțiunile nu vor mai străluci la fel de intens ca în perioadele anterioare, dar o abordare ponderată și informată ne poate ajuta să obținem performanțe financiare mai consistente în viitor.
Decizia de investiții trebuie să fie luată cu înțelepciune, iar tinerii investitori trebuie să fie cu atenție înainte de a alege în ce să investească, luând în considerare riscurile și avantajele fiecărei opțiuni.
Scris de Eduard A. Gherghe pentru Raportul de Aur.
Disclaimer
Eduard A. Gherghe este un analist de piață independent pentru Raportul de Aur.
Această publicație are doar scop informativ și nu are ca intenție să fie o solicitare, ofertă sau recomandare privind vreun instrument financiar, marfă, derivat, serviciu de gestionare a investițiilor sau serviciu de consultanță și nu oferă sfaturi privind tranzacționarea de mărfuri.
Această publicație nu își propune să ofere sfaturi de investiții, fiscale sau legale, nici în mod general, nici într-un context specific.
