Deținerea unor titluri de stat ar putea deveni un avantaj suplimentar pentru românii care solicită un credit. Banca Națională a României pregătește modificarea regulilor astfel încât titlurile Tezaur și Fidelis să poată fi aduse drept garanție la contractarea unui împrumut de la o bancă sau de la o instituție financiară nebancară.
Propunerea include și o posibilă excepție de la limita obișnuită privind gradul total de îndatorare. În cazul creditelor garantate cu astfel de instrumente, instituțiile financiare ar putea acorda finanțări peste plafonul aplicat în mod normal veniturilor și obligațiilor lunare ale clientului.
O schimbare care leagă economisirea de accesul la credit
Titlurile de stat sunt cumpărate de populație în principal ca instrumente de economisire și investiție. Tezaur este destinat persoanelor fizice, în timp ce programul Fidelis oferă titluri care pot fi tranzacționate pe piața de capital. Până acum, principalul beneficiu pentru investitori a fost reprezentat de dobânda aferentă împrumutului acordat statului, alături de caracteristicile distincte ale celor două programe.
Posibilitatea de a folosi aceste titluri drept garanție ar introduce o funcție suplimentară: economiile investite în instrumente emise de stat ar putea susține obținerea unei finanțări fără ca titularul să fie obligat să le vândă. Pentru client, diferența este relevantă, deoarece păstrarea titlurilor înseamnă menținerea investiției, în timp ce lichidarea lor ar transforma economisirea într-o sursă imediată de bani.
În practică, valoarea titlurilor ar urma să fie luată în calcul de creditor atunci când evaluează riscul împrumutului. Detaliile privind eligibilitatea, modul de constituire a garanției și limitele aplicabile ar trebui stabilite prin regulile de creditare adoptate în urma schimbării pregătite de BNR.
De ce contează gradul de îndatorare
Gradul total de îndatorare este unul dintre principalele criterii folosite de instituțiile financiare pentru a determina cât poate împrumuta un client. Limita are rolul de a împiedica acumularea unor obligații lunare disproporționate față de venituri și de a reduce riscul ca debitorul să nu-și mai poată achita ratele.
O derogare pentru creditele garantate cu titluri de stat ar schimba modul în care este analizat riscul. Dacă un client are venituri insuficiente pentru a se încadra în plafonul standard, existența unei garanții financiare ar putea permite acordarea creditului, deoarece creditorul ar dispune de un activ care poate acoperi, în anumite condiții, împrumutul.
Pentru bănci și IFN-uri, măsura ar putea extinde baza de clienți eligibili și ar crea un produs de creditare diferit de împrumuturile garantate cu proprietăți sau cu alte active. Pentru debitori, accesul la finanțare ar putea deveni mai simplu, însă obligația de rambursare nu dispare: utilizarea titlurilor ca garanție înseamnă că acestea pot fi expuse riscului în cazul neachitării creditului, potrivit condițiilor contractuale.
Impactul pentru investitori și pentru piața titlurilor de stat
Măsura ar putea crește atractivitatea titlurilor Tezaur și Fidelis în rândul persoanelor care vor să economisească, dar doresc să păstreze și accesul la lichiditate. Un investitor nu ar mai fi nevoit să aleagă întotdeauna între păstrarea titlurilor până la scadență și obținerea unei sume de bani prin vânzarea lor.
Avantajul nu va fi însă identic pentru toți deținătorii. Contează valoarea portofoliului, tipul titlurilor și condițiile impuse de finanțator. De asemenea, faptul că un activ poate fi folosit drept garanție nu înseamnă automat că orice solicitant va primi creditul sau că acesta va fi acordat peste orice limită de îndatorare.
Pentru stat, o asemenea regulă ar putea susține interesul populației pentru titlurile emise în programele Tezaur și Fidelis, deoarece acestea ar deveni mai versatile din perspectiva investitorului. Instrumentele nu ar mai fi privite doar ca plasamente menite să producă dobândă, ci și ca active care pot facilita accesul la finanțare.
Propunerea BNR păstrează însă nevoia unor reguli clare. Creditorii vor trebui să stabilească în ce măsură acceptă aceste instrumente, cum evaluează garanția și în ce condiții poate fi executată. Pentru consumatori, transparența acestor mecanisme va fi esențială: beneficiul accesului mai ușor la credit trebuie evaluat împreună cu riscul pierderii investiției oferite drept garanție.
