Fondul Proprietatea a încheiat primul semestru din 2026 cu un profit net de 324,6 milioane de lei, mai mult decât dublu față de rezultatul de 140,6 milioane de lei raportat în aceeași perioadă a anului trecut. Evoluția a fost susținută în principal de creșterea valorii participațiilor din portofoliu, în special a deținerii la Compania Națională Aeroporturi București.
Veniturile operaționale nete au urcat la 344,1 milioane de lei, de la 159,1 milioane de lei în primele șase luni din 2025. Cea mai vizibilă schimbare a venit din rezultatul investițiilor în acțiuni evaluate la valoarea justă prin contul de profit și pierdere: Fondul a înregistrat un câștig de 186,3 milioane de lei, după o pierdere de 7,4 milioane de lei în perioada comparabilă.
Rezultatul reflectă în mare măsură reevaluarea activelor, nu doar veniturile încasate efectiv. Pentru un fond de investiții precum Fondul Proprietatea, variația valorii participațiilor are un impact direct asupra profitului contabil și asupra activului net, chiar dacă respectivele participații nu sunt vândute în perioada de raportare.
Aeroporturi București concentrează aproape 60% din activul net
Participația de 20% deținută la CN Aeroporturi București a fost principalul contributor la creșterea profitului. Valoarea acesteia a crescut cu 231,1 milioane de lei față de sfârșitul anului 2025 și a ajuns, la 30 iunie, la 1,598 miliarde de lei.
Deținerea a fost evaluată la un nivel cu 16,9% mai mare decât la finalul anului trecut și reprezenta aproximativ 59,8% din valoarea activului net al Fondului. Dimensiunea acestei expuneri face ca evoluția Aeroporturi București să aibă o influență decisivă asupra rezultatelor și asupra valorii portofoliului Fondului Proprietatea.
Majorarea valorii participației la operatorul aeroportuar a absorbit pierderile de reevaluare consemnate de alte active importante. Valoarea deținerii la Societatea Națională a Sării a scăzut cu 22,9 milioane de lei, iar participația la CN Administrația Porturilor Maritime a fost redusă cu 15,9 milioane de lei.
Reevaluarea celor mai mari trei participații necotate, respectiv Aeroporturi București, Societatea Națională a Sării și CN Administrația Porturilor Maritime, a fost realizată cu asistența KPMG Advisory, în conformitate cu Standardele Internaționale de Evaluare. Valoarea cumulată a acestor dețineri a crescut cu 252,5 milioane de lei, echivalentul unui avans de 12,7% față de 31 decembrie 2025.
Dividendele au scăzut ușor, dar rămân principala sursă de venit cash
Veniturile brute din dividende au ajuns la 149,9 milioane de lei, față de 155,4 milioane de lei în primul semestru din 2025. Cea mai mare parte a sumei a provenit de la CN Aeroporturi București, care a contribuit cu 116,2 milioane de lei, în timp ce Societatea Națională a Sării a generat venituri de 32,4 milioane de lei.
La sfârșitul lunii iunie, Fondul avea dividende de încasat în valoare totală de 148,6 milioane de lei. Sumele aferente celor două participații principale erau identice cu veniturile raportate: 116,2 milioane de lei de la Aeroporturi București și 32,4 milioane de lei de la Salrom.
Veniturile din dobânzi au coborât la 8 milioane de lei, de la 11,2 milioane de lei în perioada similară a anului trecut. Scăderea acestor venituri și reducerea ușoară a dividendelor au fost compensate de câștigul obținut din reevaluarea investițiilor.
Active de 2,7 miliarde de lei și expunere ridicată pe acțiuni
Activele totale ale Fondului Proprietatea au ajuns la 2,725 miliarde de lei la 30 iunie 2026, în creștere cu 4,7% față de nivelul de 2,603 miliarde de lei consemnat la sfârșitul anului trecut.
Capitalurile proprii au avansat mai rapid, cu 13,9%, de la 2,345 miliarde de lei la 2,671 miliarde de lei. Investițiile în participații au crescut cu 11%, până la 2,447 miliarde de lei.
Structura portofoliului indică o expunere concentrată pe acțiuni: acestea reprezentau 91,6% din activul net la jumătatea anului. Fondul avea participații la 23 de companii, dintre care cinci erau listate, iar 18 necotate. Pentru investitori, această configurație înseamnă că rezultatele viitoare vor depinde în continuare în principal de evaluarea și capacitatea de distribuire a dividendelor de către companiile din portofoliu.
Plăți către acționari și investiții în Porturile Maritime
În primele șase luni ale anului, Fondul Proprietatea a efectuat plăți către acționari în valoare de 201,1 milioane de lei. În același interval, 56,3 milioane de lei au fost alocate participării la majorarea capitalului CN Administrația Porturilor Maritime.
Operațiunea arată că rezultatul pozitiv al Fondului a fost însoțit de ieșiri de numerar către acționari și de alocări pentru susținerea unei participații existente. Astfel, performanța contabilă ridicată nu se traduce automat într-o acumulare echivalentă de lichidități, mai ales într-un portofoliu în care o parte semnificativă a câștigului provine din reevaluarea activelor.
Raportul financiar semestrial nu a fost auditat și nici revizuit de auditorul financiar al Fondului. Această precizare trebuie avută în vedere atunci când sunt analizate rezultatul perioadei, valorile de portofoliu și evoluția capitalurilor proprii.
