Piața Lloyd’s of London a încheiat prima jumătate a anului cu un profit de 3,5 miliarde de lire sterline, cu 17% sub nivelul raportat în perioada similară, după ce conflictul din Orientul Mijlociu a generat pierderi de 1,4 miliarde de lire. Rezultatul a fost afectat și de diminuarea puternică a randamentelor obținute din investiții, într-un moment în care piețele financiare au reacționat la tensiunile geopolitice, inflație și incertitudinile privind politica fiscală.
Lloyd’s, una dintre cele mai importante piețe globale de asigurări, acoperă riscuri extrem de variate, de la transport maritim și infrastructură până la terorism, opere de artă și cai de curse. Dimensiunea expunerii sale face ca evoluțiile geopolitice să se reflecte rapid atât în nivelul despăgubirilor, cât și în prețul polițelor și în disponibilitatea acoperirii pentru anumite categorii de clienți.
Infrastructura terestră, principala sursă a pierderilor
Cele 1,4 miliarde de lire sterline raportate de Lloyd’s provin din conflictul din Orientul Mijlociu. Directorul executiv Patrick Tiernan a explicat că cea mai mare parte a pierderilor este legată de pagubele produse infrastructurii terestre.
Conflictul a crescut și numărul solicitărilor de despăgubire, pe fondul atacurilor asupra navelor care tranzitează Strâmtoarea Ormuz și al atacurilor asupra unor state din Golf. Într-o regiune esențială pentru transportul și comerțul internațional, riscurile pentru nave, echipaje, instalații și mărfuri au devenit semnificativ mai dificil de evaluat.
Lloyd’s a continuat să ofere asigurări și servicii de consultanță pe durata conflictului. Patrick Tiernan a declarat că asigurătorii au lucrat inclusiv în primul weekend de la izbucnirea evenimentelor, evaluând și cotând riscurile maritime și alte expuneri relevante.
Cererile de ofertă au continuat să fie transmise, însă unii proprietari de nave au decis să nu accepte polițele disponibile, considerând că riscurile pentru nave și echipaje erau prea mari. Situația evidențiază una dintre limitele pieței de asigurări în perioade de conflict: chiar și atunci când există capacitate de subscriere, costul acoperirii poate deveni prohibitiv sau condițiile pot fi considerate insuficiente de operatori.
Obligațiunile au redus suplimentar rezultatul
Conflictul nu a fost singurul factor care a apăsat asupra performanței Lloyd’s. Veniturile din investiții au scăzut cu 3,2 miliarde de lire sterline, până la 1,8 miliarde de lire, în principal ca urmare a modificării valorii portofoliului de obligațiuni.
Pentru o piață de asigurări, acest canal este esențial. Primele încasate sunt investite până la momentul plății despăgubirilor, astfel încât variațiile randamentelor și ale prețurilor activelor pot influența substanțial rezultatul financiar, chiar și atunci când activitatea de subscriere rămâne solidă.
Volatilitatea de pe piețele de obligațiuni a fost alimentată de preocupările privind inflația, politica fiscală și evoluțiile geopolitice. Scăderea veniturilor investiționale a amplificat efectul pierderilor generate de conflict și a contribuit la reducerea profitului semestrial.
O schimbare de regim pentru industria asigurărilor
În evaluarea lui Patrick Tiernan, evoluțiile recente nu mai pot fi explicate doar printr-un episod temporar de volatilitate. Șeful Lloyd’s consideră că economia mondială intră într-o perioadă de „dezordine structurală”, în care riscurile se suprapun și se propagă mai rapid între piețe și regiuni.
„Operăm acum într-o lume care este structural dezordonată, mai degrabă decât să trecem doar printr-o perioadă de volatilitate accentuată”, a afirmat Tiernan. El a avertizat că infrastructura și principiile pe care industria și-a bazat o mare parte dintre ipoteze în ultimele opt decenii devin tot mai instabile.
Lista amenințărilor este largă: incendii, inundații și secete asociate schimbărilor climatice, războaie și terorism, atacuri cibernetice, sancțiuni economice și tarife comerciale. La acestea se adaugă fragilizarea ordinii internaționale bazate pe reguli, care a susținut dezvoltarea comerțului global timp de mai multe decenii.
O eventuală fragmentare suplimentară a ordinii internaționale ar putea însemna un consens global mai redus și o utilizare mai frecventă a acțiunilor unilaterale de către state. Potrivit lui Tiernan, consecințele ar putea include o instabilitate geopolitică mai mare, conflicte care se extind mai rapid și un timp de avertizare mai scurt, pe măsură ce mecanismele diplomatice devin mai puțin eficiente.
Riscuri cunoscute, dar dificil de gestionat simultan
Industria de asigurări are instrumente și experiență pentru a administra individual multe dintre aceste riscuri. Dificultatea apare atunci când ele se produc în același timp și se influențează reciproc.
„Industria are experiență în ceea ce privește multe dintre aceste amenințări individuale. Avem mult mai puțină experiență în gestionarea unui număr atât de mare dintre ele simultan”, a spus directorul executiv al Lloyd’s.
Pentru asigurători, suprapunerea conflictelor geopolitice cu riscurile climatice, atacurile cibernetice, instabilitatea financiară și fragmentarea comerțului complică modelele de evaluare și poate duce la prime mai mari, excluderi suplimentare sau reducerea capacității disponibile pentru anumite activități.
Efectele nu se limitează la bilanțurile asigurătorilor. Costurile mai mari și accesul mai dificil la polițe pot afecta transportatorii, producătorii, comercianții și operatorii de infrastructură, iar în cele din urmă pot ajunge în prețurile bunurilor și serviciilor. Pentru investitori, rezultatele Lloyd’s arată cât de puternică poate fi legătura dintre un conflict regional, piețele financiare și performanța unei instituții expuse simultan la activitatea de asigurare și la portofolii de investiții.
În această configurație, provocarea pentru piața asigurărilor nu mai este doar estimarea probabilității unui eveniment izolat, ci gestionarea unor șocuri globale care apar într-un interval scurt și se pot amplifica reciproc.
