Chiar dacă perioada concediilor este aproa­pe de sfârşit, Bursa de Valori Bu­cu­reşti (BVB) nu dă semne că investitorii revin cu interes crescut la tranzac­ţio­nare. Această situaţie este întărită şi de evo­lu­ţiile din ultima săptămână, când toate bursele in­ternaţionale au înregistrat scăderi, pe fondul unei tendinţe generale de aşteptare. Spre exem­plu, în perioada 23-27 august, indicele Nikkei al Bursei din Tokyo a pierdut peste 3%, atingând cel mai redus nivel din ul­timele 16 luni din cauza dezamăgirii investitorilor ca ur­mare a lipsei unui răspuns concret din par­tea autorităţilor japoneze în faţa aprecierii ye­nului, care ameninţă redresarea economiei.

Rezultatele financiare semestriale au confirmat degradarea stării companiilor listate la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) din cauza situaţiei macroeconomice dificile. Numai câteva sectoare constituie excepţii (utilităţi, petrolier şi farmaceutice), în timp ce la polul opus se situează emitenţii din sectorul construcţiilor sau al producătorilor de bunuri de larg consum. Nici pentru semestrul II nu se întrevede o îmbunătăţire a situaţiei şi probabil că rezultatele anuale vor reflecta măsurile de austeritate luate de Guvern în luna iunie.

Şedinţa Consiliului Bursei de Valori Bucureşti (BVB) din 26 august a surprins întreaga piaţă de capital autohtonă. După renunţarea doamnei Anca Dumitru la mandatul de director general al BVB începând cu data de 27 septembrie 2010, Consiliului Bursei a aprobat numirea în funcţia de director a lui Valentin Ionescu. Această decizie reprezintă o premieră pentru BVB şi totodată un nou început, având în vedere că Valentin Ionescu a acumulat în ultimii 15 ani o experienţă semnificativă pe piaţa de capital autohtonă şi europeană, fiind şi primul broker numit în conducerea Bursei. Anca Dumitru a declarat că BVB păşeşte acum într-o nouă etapă, în care dezvoltarea şi promovarea vor fi principalele priorităţi.

Consorţiul format din Raiffeisen Capital & Investment, ING Bank NV Amsterdam Sucursala Bucuresti şi BRD – Groupe Societe Generale va intermedia listarea Fondului Proprietatea la Bursa de Valori Bucureşti (BVB). „Comisia de Evaluare a analizat ofertele depuse. Având în vedere punctajele acordate, se declară câştigătoare oferta depusă de consorţiul format din Raiffeisen Capital & Investment SA, ING Bank NV Amsterdam Sucursala Bucuresti şi BRD – Groupe Societe Generale SA”, se arată în comunicatul Fondului Proprietatea.

În lupta pentru atragerea de noi clienţi, societăţile de brokeraj şi-au lansat platforme de tranzacţionare online, la care clienţii au acces de la orice calculator cu o conexiune la Internet. Numai că asemenea ser­vicii - destul de utile pentru eco­nomia de timp şi fonduri - sunt adresate doar clienţilor experimen­ta­ţi, care nu au nevoie de asistenţă la administrarea fondurilor. Punând însă în balanţă avantajele tranzac­ţionării online, este de preferat ca societăţile de brokeraj să-şi îm­bună­tăţească platformele de tranzac­ţionare online, numărul acestor con­turi fiind în creştere în ultimul an.

Rezultatele financiare publicate de cei doi operatori bursieri locali - Bursa de Valori Bucureşti (BVB) şi Sibex - indică o revenire a activităţii celor două societăţi. Dacă la jumătatea anului trecut sau în primul trimestru al acestui an cei doi operatori raportau rezultate mai slabe, creşterea lichidităţii din primele şase luni ale lui 2010 s-a reflectat în mod pozitiv în conturile BVB şi Sibex. Chiar dacă pentru ambele instituţii se vede o îmbunătăţire a situaţiilor financiare, există diferenţe majore în ceea ce priveşte dimensiunea conturilor.

CNVM obligă conducerea Prodplast Imobiliare să convoace AGA pentru a stabili pe ce piaţă vor fi listate acţiunile firmei. „În vederea protecţiei acţionarilor Prodplast Imobiliare Bucureşti, se obligă Consiliul de Administraţie al Prodplast Imobiliare ca în termen de 30 de zile de la data comunicării actului individual să convoace AGEA, care să se desfăşoare în termen de cel mult 45 de zile de la data convocării, în vederea adoptării unei hotărâri privind admiterea la tranzacţionare a acţiunilor emise pe o piaţă reglementată, precum şi împuternicirea Consiliului de Administraţie să finalizeze operaţiunea aferentă admiterii la tranzacţionare pe o piaţă reglementată, astfel cum este definită de legislaţia pieţei de capital", se spune în ordonanţa CNVM.

Subscrierea în totalitate a primei oferte publice iniţiale din acest an, cu mult înainte de închiderea acesteia, demonstrează că există bani în piaţă. În aceste condiţii, putem spune că amânarea listărilor companiilor din portofoliul statului doar din cauza crizei şi de teamă că nu se pot obţine sumele aşteptate nu pare justificată pentru că banii investitorilor aşteaptă marfă nouă. În plus, în perioadele dificile pentru bursă, o oportunitate poate fi subscrierea în cadrul ofertelor de listare a unor companii din domeniul utilităţilor. Rămâne însă de văzut dacă de această dată Guvernul îşi va respecta promisiunile privind listarea marilor companii de utilităţi.

Lansarea primelor produse structurate la Bursa de Valori Bucureşti (BVB), deşi privită cu mult optimism, nu a reuşit să atra­gă interesul multor investitori. După pri­ma lună de la lansare, au fost tranzacţionate 30.047 de certifi­ca­te în cadrul a 721 de tranzacţii cu o valoare totală de 3,38 milioane de lei (aproximativ 790.000 de euro). Valoarea, deşi este mică, a depăşit totuşi nivelul atins în prima lună de tranzacţiile cu produse similare la bursa din Budapesta, de 560.000 de euro, fapt care nu poate decât să men­ţină optimismul pentru dezvoltarea acestei pieţe. Mergând pe exemplul bursei din Budapesta, ana­liştii Erste Bank estimează că în ur­mă­torii doi-trei ani valoarea tranzac­ţiilor cu produse struc­turate la BVB va ajunge la 100 de milioa­ne de euro.

CNVM a sancţionat cu avertisment directorul general al Bursei de Valori Bucureşti (BVB), Anca Dumitru, pentru că operatorul de piaţă nu a răspuns solicitărilor Comisiei cu privire la analizarea unor tranzacţii cu acţiuni SPIT Bucovina (simbol SPTU) din 2007 şi constatarea unor posibile încălcări ale reglementărilor bursiere. În luna februarie, CNVM a solicitat Bursei un punct de vedere cu privire la tranzacţiile efectuate cu acţiunile SPIT Bucovina Suceava în perioada 21 iunie - 13 august 2007. BVB trebuia să precizeze modalitatea în care aceste tranzacţii s-au derulat şi să comunice dacă au fost constatate încălcări ale reglementărilor bursiere.

Acţiunile din sectorul farmaceutic au fost volatile în acest an, reflectând incertitudinile de pe pieţele de capital, dar şi lichiditatea redusă. Cu toate acestea, perspectivele titlurilor respective rămân solide pentru un plasament pe termen lung. Rezu­l­ta­­tele financiare aşteptate pentru trimestrul II confirmă faptul că societăţile care activează în Eu­ropa Centrală şi de Est nu se confruntă cu probleme de natu­ră financiară. Pentru companiile autohtone însă, riscurile cresc din cauza întârzierii plăţilor din sectorul de sănătate, sistemului clawback şi majorării TVA.

Una dintre marile probleme ale Bursei de Valori Bucureşti este lipsa emitenţilor interesanţi, investitorii având la dispoziţie cam aceleaşi companii de câţiva ani. Mai mult chiar, din 2007, managerii companiilor care aveau planuri de listare au amânat proiectele de teamă că nu vor reuşi să atragă de la bursă sumele aşteptate. Cu toate acestea, pe marile burse europene au fost derulate în primele şase luni oferte publice iniţiale de miliarde de euro, în timp ce la BVB am asistat numai la transferuri de pe segmentul Rasdaq sau la listări de oferte publice iniţiale.

Luna iulie a adus investitorilor volatilităţi reduse ale cota­ţii­lor, dar şi lichidităţi extrem de mici, săptămâna 19-23 iulie fiind cea mai slabă din acest punct de ve­dere. Mai mult chiar, valoarea tran­zacţiilor realizate în 22 iulie nici nu a depăşit un milion de euro, fiind pâ­nă în prezent cea mai slabă şe­dinţă bursieră din acest an. De altfel, valorile tranzacţiilor realizate pe parcursul lunii iulie au fost cu mult sub media zilnică a acestui an, de 6,8 milioane de euro. Chiar dacă li-chidităţile mici sunt o obişnuinţă pentru perioada de vară, valorile scăzute ale tranzacţiilor relevă o atitudine de aşteptare a investitorilor şi chiar o reorientare a plasamen­telor către alte segmente ale pieţei financiare.

Recunoscute drept acţiuni defensive şi recomandate în perioade de scădere a pieţei şi investitorilor cu aversiune ridicată la risc, acţiunile companiilor de utilităţi listate la BVB au fost în acest an un plasament de succes. Modificările re­cente ale Codului Fiscal şi creş­te­rea ratei de distribuire a dividen­de­lor, precum şi perspectivele sla­be de relansare a economiei în următorul an fac din aceste companii unele supraeva­luate, iar pre­ţu­rile estimate pentru jumătatea anului viitor sunt mai scăzute de­cât cele curente.

După o perioadă îndelungată în care fondurile străine de inves­tiţii s-au ţinut departe de Bursa de Valori Bucureşti (BVB), aşteptând conturarea unei tendinţe, săptămâna trecută au apărut noi raportări ale ac­ţio­nariatului unor companii listate. Ast­fel, fondul de investiţii Eastern Eagle a anunţat că deţine o partici­paţie de 9,61% din Altur Slatina (simbol ALT), precum şi 8,81% din acţiunile producă­to­rului de încălţăminte Flaros Bucu­reşti (simbol FLAO). La cotaţia actuală, participaţia deţinută la Altur este evaluată la 3 milioane de lei, în timp ce pachetul deţinut la Flaros valo­rează 1,47 milioane de lei.

După multe aşteptări, investitorii văd în sfârşit prima ofertă publică iniţială (IPO) la Bursa de Valori Bucureşti (BVB). Intercapital Investment Management – societatea de administrare a investiţiilor deţinută de Intercapital Invest – vrea să vândă 10.000 de unităţi de fond iFond Financial România – primul fond închis de investiţii cu profil sectorial de pe plan local, perioada de derulare a ofertei fiind 22 iulie - 11 august.

Dacă investitorii nu mai par foarte atraşi de produsele oferite de Bursa de Valori Bucureşti (BVB), Tradeville Bucureşti a identificat o modalitate de a creşte atractivitatea pieţei româneşti de capital în rândul nerezidenţilor est-europeni. În acest an casa de brokeraj Tradeville Bucureşti a înfiinţat două firme de specialitate în Serbia şi Bulgaria, pentru a facilita accesul investitorilor din cele două ţări pe piaţa de capital din România.

Decizia de plasament în actualul context macroeconomic internaţional şi intern pare a fi renunţarea de bunăvoie la o parte din disponibilităţile financiare, întrucât indicatorii macroeconomici relevă întârzierea ieşirii din criză. Brokerii români recomandă, chiar în actualele condiţii, acţiunile listate. Ce-i drept, cu pondere mai scăzută în portofolii şi pe un orizont mai scurt de timp.

Volatilitatea ridicată care a afectat cotaţiile celor mai li­chi­de acţiuni de la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a determinat o serie de investitori să-şi reamintească de po­si­bi­litatea protejării prin contrac­te futures. Ca urmare, cuvântul de ordine pentru ultima lună la Bur­sa din Sibiu (Sibex) a fost e­fervescenţa, piaţa continuând să impresioneze la capitolul li­chiditate.