Investitorii care au ales la inceputul acestui an fondurile mutuale de investitii in actiuni au putut urmari "pe viu" care sunt riscurile pietei si cat de mare poate fi volatilitatea acesteia. Unele unitati de fond de data recenta, adica apartinand unor
fonduri nou-lansate, au coborat chiar sub valoarea nominala, si abia luna aceasta au reusit sa contrabalanseze pierderile suferite pe parcursul anului.
Disperarea investitorilor de pe parcursul verii nu a imbracat forme dramatice, peste 95% din acestia manifestand incredere fata de cresterile ulterioare ale fondurilor. Momentul de criza a putut fi constatat in perioada aprilie-iunie, cand unora nu le-a mai pasat de pierderea semnificativa suferita de unitatea de fond si au rascumparat certificatele detinute, de frica unor eventuale pierderi mai mari. In prezent insa, fondurile au ajuns aproape de punctele de maxim inregistrate la inceputul anului.

"Iesiri" in pierdere
De pilda, BT Maxim, un fond lansat anul trecut de Banca Transilvania Asset Management, a vazut cam 4,6% din actiuni rascumparate in perioada 30 martie-5 aprilie, trecand in numai cinci zile de la maximum de actiuni cumparate vreodata la minimum. Fondul a inregistrat o apreciere de 13,3%, la 11,33 lei pe unitate la sfarsitul anului 2005, fata de valoarea nominala de 10 lei pe unitate de la lansarea din 22 august 2005.
BT Maxim a suferit alunecari de pret al unitatii de fond in 2006 de la un maxim de 12,58% in februarie la 9,94% in iunie. Cei aproape 6% din investitori care au decis sa "vanda" in mai-iunie, cifra reprezentand maximum de investitori iesiti pana acum din fond, au rascumparat unitatile de fond cu pierderi. Cele mai mari scaderi ale unitatii de fond au fost de 20% fata de maximul din februarie, asa incat pierderile unora dintre investitori ar fi putut urca pana aproape de 22-24% - comisionul fondului pentru rascumparari in perioade mai mici de 180 de zile fiind de 4%, iar intre 180 si 365 de zile - de 2%.

Revenire
Increderea investitorilor din ultima perioada a refacut tendinta ascendenta a volumului activelor fondurilor mutuale, care s-au vazut brusc cu o crestere medie de 8-10% in septembrie si de 65% de la inceputul anului, exprimate in euro, conform Uniunii Nationale a Organismelor de Plasament Colectiv (UNOPC). Activele nete raman insa minuscule, in comparatie cu alte tari din Europa Centrala si de Est, dar si exprimate in comparatie cu Produsul Intern Brut. Astfel, activele nete ale tuturor fondurilor mutuale - fie ele de actiuni, diversificate sau de instrumente cu venit fix sau monetare - erau, la sfarsitul lunii trecute, de 151 milioane euro, sau de 0,16% din PIB (estimat la 90 miliarde euro).
In aceasta luna, BT Maxim a urcat iarasi pana aproape de maximul inregistrat in februarie, ajungand, saptamana trecuta, la 12,46 lei pe unitate.
Apoi, fondul Raiffeisen Prosper, intrucat a fost lansat recent, la 19 iunie 2006 - asadar dupa miscarea de piata care a produs scaderea indicilor bursieri din pietele emergente -, nu a avut cum sa mai coboare de la valoarea nominala de 100 de lei. Astfel, unitatea de fond Prosper a urcat saptamana trecuta pana spre 113 lei (+13%).

Cresteri odata cu Bursa
Performanta fondurilor nu reprezinta o garantie pentru veniturile viitoare, dupa cum nici prezentul articol nu contine vreun sfat de investitii. Insa cert e ca actiunile nu pot merge decat in sus. Prosper are in componenta sa aproape 66% actiuni listate, fie in Romania, fie in Occident, in ultima luna achizitionand actiuni care au crescut ponderea din total portofoliu a actiunilor cu aproape 7%. Cum Prosper are in componenta aproape 17% SIF-uri (practic, putine fonduri mutuale "de actiuni" nu detin titluri ale societatilor de investitii financiare), unitatea de fond va inregistra, fie si numai din aceasta cauza, cresteri usoare. Tranzactia BCR-Erste nu poate fi decat de bun-augur pentru SIF-uri - dupa cum crede si Manfred Wimmer, directorul de strategie al Erste. SIF-urile, care detin azi 30% din BCR, s-ar putea bucura in viitorul apropiat de un posibil schimb de actiuni BCR cu actiuni ale Erste, a confirmat Wimmer, desi sustine ca inca nu s-a negociat nimic in acest sens. "Primul impact va fi simtit inca de maine de BCR. Variatia SIF-urilor ar trebui sa beneficieze de pe urma acestei tranzactii", a declarat presei Wimmer.
Un alt exemplu, fondul diversificat (in care actiunile au o prezenta mai mica in portofoliu decat in cazul fondurilor "de actiuni" prezentate mai sus) Active Balanced al Bancpost, lansat pe 10 ianuarie 2006, a reusit sa-si refaca tendinta dupa scaderea din iunie, insa cresterea este de numai 1,19% - date fiind activele mai putin riscante, dar si mai putin profitabile pe termen scurt din portofoliu (instrumente cu venit fix).
In fine, un al treilea exemplu: un fond mai vechi pe piata, KD Maximus, a scazut in aprilie 2005 si iulie 2006 pana spre acelasi nivel, de 12 lei pe unitate (cu doi lei peste valoarea nominala), perioada de scadere fiind insa mai lunga in 2006. Apoi insa, a urmat o linie "de recuperare" pana la aproape 15% - care a fost si maximul din februarie - si catre care valoarea unitatii de fond se indreapta in prezent (la inchiderea editiei era de 14,74%).

Costuri
Investitiile intr-un fond mutual presupun, de regula, un comision de "intrare", platit initial la cumpararea unitatilor de fond - in majoritatea fondurilor insa, acest comision este zero -, si un comision de rascumparare care, in general, urca pana la 10% in cazul in care "exitul" are loc pana la 365 de zile de la data intrarii, comision eliminat insa pentru investitorii care-si tin banii in fond peste un an calendaristic.
Apoi, randamentul fondului pentru client depinde si de costurile de administrare, pe care clientul nu le plateste, si care sunt retrase din profit de manageri. Costul fondurilor variaza intre 0,05 si 1%, iar media este de aproximativ 0,5% (cost lunar, retras din castig). Toate costurile implicate de fonduri se regasesc in prospectele de emisiune ale acestora. Costul de administrare sau "indicele de cost" poate fi regasit, impreuna cu evolutia medie a activelor si unitatilor de fond, pe site-ul www.unopc.ro.