Piaţa de capital ar trebui să fie locul unde societăţile comerciale cu nevoi de finanţare se întâlnesc cu investitorii, această formă de finanţare fiind mai ieftină decât creditul bancar. Numai că BVB nu a atins acest nivel de maturitate: s-au listat 10 companii prin IPO în ultimii 10 ani, în timp ce în Europa au fost 259 numai în 2010.
Chiar dacă la momentul de­ru­lării ofertelor publice investitorii au manifestat un inte­res ridicat pentru acţiunile unor companii precum MJ Maillis sau Fla­mingo International, situaţia e diferită acum. Aceste societăţi sunt menţinute la cota Bur­sei, dar prima este foarte puţin lichidă, cu numai 27 de tranzacţii în ultimul an, în va­loare de 4.369 de lei, iar cea de-a doua e suspendată din de­cembrie 2009. De altfel, piaţa de capital locală a fost puţin folosită pentru finanţarea companiilor private, din 2001 până în prezent fiind încheiate cu succes nu­mai 10 oferte publice iniţiale lansate de companii, cu o valoare totală de 524 de milioane de lei. Cele mai importan­te au fost Transgaz, în valoare de 225,9 milioane de lei şi suprasubscrisă de 28 de ori, şi Trans­elec­trica (123,1 milioane de lei, subscrisă în proporţie de 646%). Cu excepţia programului guverna­men­tal prin care se urmărea privatizarea unor companii prin intermediul BVB, pe pi­a­ţa de capital locală au apărut în ul­timii 10 ani companii mici, precum SSIF Broker Cluj, Vrancart Adjud, Casa de Bucovina Club de Munte sau Contor Group, iar criza a blocat orice alte proiecte după 2009.

Majorările de capital, Înlocuite cu creditarea
Datele statistice demonstrează că firmele locale au ocolit alternativa de finanţare ofe­rită de BVB, prin emisiuni de acţiuni şi obligaţiuni, în ultimii trei ani. Dacă în 2007 valoarea totală a majorărilor de capital era de 654,8 milioane de lei, iar în 2008 ajunsese la 683,2 milioane, în perioada crizei a scăzut la jumă­ta­te. În 2011, companiile au atras de la Bursă numai 198,3 milioane de lei, o treime din nivelul dinainte de criză. Dacă la BVB situaţia finan­ţării companiilor nu-i foarte bună, în sistemul bancar lucrurile stau exact invers. Conform statisticilor BNR, soldul creditelor acordate com­paniilor a crescut constant în perioada 2007-martie 2011, fapt care demonstrează un apetit mai mare al fir­melor de a apela la credi­tarea bancară decât la bursă.

BVB, codaşă la IPO-uri
Mentalitatea managerilor de companii private, încrederea inves­titorilor în piaţa bur­sieră, precum şi numărul acestora sunt elemente definitorii pentru reuşita ofertelor publice finalizate prin listări.
Dacă la BVB ultima ofertă pu­blică înche­ia­tă cu succes a avut loc în aprilie 2008, la bur­sele din Eu­ropa au fost derulate 259 de listări în ur­ma IPO-urilor în 2010, câş­ti­gătoa­re detaşată fiind Bursa din Varşovia, unde s-au finalizat 110 opera­ţiuni.
În 2009, numărul total al listă­rilor prin IPO la bursele euro­pene a ajuns la 121, din ca­re Bursa din Varşovia a concentrat 38 de ope­­ra­ţiuni. Anul 2008 a prilejuit 279 de lis­tări în urma IPO-urilor, Varşovia şi Londra fiind cele mai căutate pieţe, cu 93, respectiv 73 de ope­ra­ţiuni, în timp ce în 2007 au fost finalizate 666 de listări prin oferte pu­blice iniţiale, din care 268 la Lon­dra şi 105 la Varşovia.