Una dintre puţinele opţiuni pe care le are un investitor la Bursa de Valori Bucureşti este reprezentată de sectorul petrolier. Chiar dacă numeric sectorul este bine reprezentat, opţiunile reale se rezumă la una-două companii. În plus, comparaţia cu situaţia existentă la bursele vecine scoate
în evidenţă că este mai profitabil un plasament în titluri precum OMV Austria, Mol Ungaria sau INA Croaţia.
Investitorii care privesc spre Bur­sa de Valori Bucureşti (BVB) cu intenţii de plasament au puţine posibilităţi de ale­gere pentru o expunere pe un anumit sector de activitate, având în ve­de­re că Bursa autohtonă nu se bu­cu­ră de o reprezentare sectorială foarte bună. Una dintre acestea este repre­zentată de acţiunile din sectorul pe­trolier. Analiştii Erste Bank estimea­ză o creştere a preţului petrolului la 79,8 dolari/baril pentru sfârşitul anului. Pentru 2011 se aşteaptă un nivel de 86,8 dolari/baril şi o stabili­za­re la 102,6 dolari/baril pentru 2015. În plus, România are printre cele mai mici consumuri de ţiţei pe cap de locuitor din Europa, ceea ce determină un potenţial ridicat de creş­tere, din care au de câştigat rafi­năriile complexe.

Cantitatea nu înseamnă şi calitate
În prezent, pe piaţa de capital au­to­htonă sunt tranzacţionate 12 companii din sectorul petrolier: Petrom (SNP) - din sectorul extracţie, Rafină­ria Steaua Română Câmpina, RAFO Oneşti şi Rompetrol Rafinare Con­stanţa (RRC) - din sectorul rafinare, iar ca servicii conexe avem Comrep Ploieşti, Dafora Mediaş (DAFR), Foraj Sonde Craiova, Foraj Sonde Enei, Foraj Sonde Videle, Mecanpe­trol Găeşti, Rompetrol Well Services (PTR) şi Romfor.
Chiar dacă este vorba de o pre­zenţă numeroasă, numai câteva dintre companiile menţionate atrag in­ves­titorii, dovadă fiind şi lichiditatea scăzută, tranzacţiile însumând doar 10% din total. De o lichiditate mai ri­di­cată s-au bucurat în ultimul an ac­ţiunile SNP, RRC, PTR şi DAFR, toate fiind listate la BVB. Dar, în condiţiile în care statul a redevenit acţionar important al Rompetrol Rafinare, titlurile RRC nu mai par atât de atractive ca în urmă cu 2-3 ani, mai ales că societatea nu a reuşit să ra­por­teze profit.

Acţiuni scumpe
Lipsa de oportunităţi pe piaţa locală în sectorul petrolier face tot mai necesară pentru investitori ori­en­tarea către vecini. Iar la prima ve­dere se poate constata că titlurile ro­mâneşti din sectorul petrolier sunt scumpe comparativ cu emitenţi si­milari tranzacţionaţi pe bursele străi­ne. Dacă valoarea medie a indicatorului PER pentru BVB este de 10, iar a raportului preţ/valoare contabilă, de 1,74, media mondială la nivelul PER este de 7,48, iar pentru preţ/valoare contabilă - de 0,46. Pri­vite individual, acţiunile SNP au o valoare a indicatorului PER de 9,25, PTR de 7,92, iar DAFR de 17,98. Şi prin prisma raportului preţ/valoare contabilă, acţiunile listate la BVB sunt scumpe, pentru SNP valoarea fiind de 1,37, pentru RRC de 1,12, pentru DAFR de 0,82 şi pentru PTR de 0,82. Cu toate acestea, analiştii Erste Group văd un potenţial de creş­tere de 15% pentru acţiunile Pe­trom, preţul-ţintă pentru următorul an fiind de 0,32 lei/acţiune. Având în vedere şi mediul favorabil pentru echipamentele upstream, se recomandă acumularea acţiunilor SNP, mai ales că a apărut posibilitatea ca statul să lichideze participaţia sa de 9,8% prin vânzare pe Bursă.

În curtea vecinului e mai bine
Potrivit Erste Group, opţiuni de cumpărare pe pieţele externe sunt OMV, care va continua să înregistre­ze performanţe solide, iar preţul-ţintă pentru un an este de 36,5 euro, cu potenţial de creştere de 35%. De asemenea, INA Croaţia - rămasă în urmă din cauza lichidităţilor scăzute şi a slabei reveniri macro din regiu­nea balcanică - are perspective financiare şi de afaceri încurajatoare, cu un potenţial de creştere de 34,1%. Atrac­tivă prin prisma ascensiunii este şi MOL Ungaria. Preţul tot mai mare al hidrocarburilor, creşterea producţiei, revenirea treptată pe segmentul rafinăriilor şi a produselor petrochimice şi activitatea stabilă pe segmentul gazelor ar trebui să atra­gă un potenţial de creştere al acţiu­ni­lor de 19%. În schimb, analiştii Erste Group recomandă vânzarea titlu­ri­lor Unipetrol Cehia, chiar dacă au adus cele mai bune performanţe pe Bursa de Valori din Praga în 2010. Din punct de vedere operaţional, Uni­petrol a revenit pe profit, în mare parte datorită segmentului pu­ternic de produse petrochimice, iar preţul-ţintă la 12 luni este mai mic decât cotaţia actuală la bursă.