Anul 2010 părea să fie anul acţiu­nilor SIF, dar amânarea discutării ridicării pragului de deţinere şi in­certitudinea de pe plan intern au făcut ca aceste titluri să fie urmă­rite mai mult de investitorii locali, iar deciziile importante de plasament să fie amânate. Ridicarea pragului poate schimba tendinţa SIF-urilor la Bursa de Valori Bucu­reşti (BVB), cu singura condiţie să nu rămână la stadiul de zvon.
SIF-urile au fost în ultimii ani printre puţinii emitenţi care au reuşit să imprime un trend pieţei de capital au­toh­tone. Un argument în acest sens este lichiditatea ridicată de care s-au bucurat acţiunile, motiv pentru care au atras atât micii investitori, cât şi pe cei instituţionali. O piedică, dar şi un motor de creştere a cotaţiei SIF-urilor a fost pragul minim de deţi­ne­re, chestiune rămasă nerezolvată în­că din 2002. Dar, cu fiecare zvon nou apărut şi ulterior infirmat de evenimente, investitorii de la BVB s-au că­lit şi nu au mai pus presiune asupra cursului. În condiţiile în care în toamna acestui an parlamentarii au promis aprobarea legii privind ridicarea pragului minim de deţinere la 5%, SIF-urile au continuat să ţină capul de afiş al transferurilor la BVB.

Tranzacţii între investitori autohtoni
Cu toate că preţurile acţiunilor SIF s-au menţinut la nivelul din 2009, investitorii au preferat expune­rea pe aceste titluri, fapt demonstrat şi de lichiditatea ridicată. În ultima perioadă, tranzacţiile cu acţiunile SIF au înregistrat o creştere uşoară, ceea ce demonstrează o revenire a in­vestitorilor la tranzacţionare. Cris­tian Tudorescu, expert pieţe de capital, este de părere că în prezent SIF-urile fac în special obiectul tranzac­ţii­lor între investitori autohtoni, a­ceştia căutând să speculeze diverse perioade de volatilitate, corelate cu evoluţia pieţelor internaţionale. SIF-urile rămân deocamdată singurele vehicule de acces pentru un investitor către o parte importantă a ec­o­no­miei româneşti, comentează Tudo­res­cu. Andrei Anghel, director gene­ral Smart Trade Consult, este de pă­rere că SIF-urile rămân principalele titluri tranzacţionate la BVB, fiind printre puţinele care au o lichiditate suficientă pentru a atrage interesul investitorilor instituţionali ce doresc o expunere rapidă faţă de economia României.
   
Pragul de deţinere - a fi sau a nu fi
Un impediment aparent pentru in­vestitori pare a fi pragul de deţi­ne­re, care limitează participaţia ma­xi­mă la 1% din capitalul social al fiec­ă­rui SIF. Andrei Anghel susţine că, deşi SIF-urile ar fi mai apreciate fără acel prag de deţinere, măsura în care preţul lor ar creşte odată cu elimina­rea acestuia rămâne determinată de gradul în care economia Româ­niei poate fi atractivă, iar în acest mo­ment ea nu mai este. În plus, elimi­narea pragului devine tot mai puţin interesantă pentru investitorii instituţionali străini, deoarece o firmă de administrare poate cumpăra acţiuni pentru mai multe fonduri, fără să se considere că acestea ar acţiona concertat, comentează Anghel. Singura miză adevărată a ridicării pragului de deţinere la SIF-uri este preluarea conducerii acestora, iar depăşirea pragului implică suspendarea drepturilor de vot, comentează Andrei Anghel.

Evoluţii În tendinţa mondială
Chiar şi în eventualitatea menţi­nerii actualelor condiţii privind de­ţi­nerea acţiunilor SIF, acestea rămân printre puţinele opţiuni de la BVB. Cristian Tudorescu estimează că, în perspectiva finalului de an 2010, nu se întrevăd factori locali care să influenţeze semnificativ evoluţia SIF-u­ri­lor, în condiţiile în care subiectul pra­gului de deţinere nu este de actualitate. Rămâne aşadar ca SIF-urile să se coreleze cu evoluţia generală a pie­ţe­lor internaţionale, consideră Tudo­res­cu. Odată cu lis­tarea Fondu­lui Proprietatea, inte­re­sul investitorilor va migra către acesta pe parcursul a­nului 2011, explică Tu­dorescu.
Andrei Rădulescu, analist Traget Capital, recomandă o atitudine prudentă în luarea deciziilor cu privire la acţiunile SIF, date fiind incertitu­di­nile cu privire la evoluţia econo­mi­ei mondiale şi a pieţelor inter­na­ţionale de capital, precum şi la riscu­rile interne. Spre exemplu, preţul-ţintă pentru următoarele 12 luni al acţiunilor SIF Transilvania este de 0,67 lei/acţiune, cu 16% peste cel la care se tranzacţionează acţiunile în acest moment la BVB.