Acţiunile companiilor din sectorul pe­tro­lier listate la Bursa de Valori Bucu­reşti (BVB) au avut în primele două luni ale acestui an o evoluţie bună, marcând randamente peste media pieţei. Dacă indi­cele BET - al celor mai lichide zece acţiuni de la cota BVB - a crescut cu 13,96%, iar indicele com­­pozit cu 13,26%, cotaţia acţiunilor Rom­pe­trol Rafinare Constanţa (RRC) a marcat o a­pre­ciere cu 17,78%, iar titlurile Petrolexpor­tim­­port Bu­cureşti (PEI) s-au apreciat cu 14,5%.

Apreciere conjuncturală la RRC
În cazul RRC însă, aprecierea acţiunilor are la bază oferta publică de preluare derula­tă de KazMunaiGaz, investitorii făcând pre­siu­ne la cumpărare pentru echilibrarea pre­ţu­lui de la Bursă cu cel oferit de acţionarul majoritar - de 0,075 lei/acţiune.
Pentru restul emitenţilor din acest sector - Oil Terminal (OIL), OMV Petrom (SNP), Com­pania Energopetrol (ENP) - s-au înregistrat aprecieri mai lente decât media generală a BVB, dar au existat şi cazuri în care randamentele au fost negative, cum ar fi Rom­pe­trol Well Services.
Pe lângă randamentele înregistrate, deci­zia de investiţii are la bază evoluţia activităţii economice a companiilor, precum şi poziţio­narea acestora în peisajul bursier naţional şi internaţional.   

Rezultate financiare amestecate
Companiile petroliere au evoluat într-un mediu nu tocmai bun în 2009. Scăderea cota­ţiei ţiţeiului Brent a fost de circa 36% în dolari SUA, iar cea a ţiţeiului Ural, de 35%. Asta ar fi trebuit să le ajute pe cele care nu au sector de extracţie, ci doar de rafinare şi distribuţie, însă au scăzut atât cererea pentru produse pe­troliere, cât şi preţurile, susţine Paul Bren­dea, analist la Prime Transaction.
Conform raportărilor financiare prelimi­nare, numai OMV Petrom şi Compania Ener­go­petrol au reuşit să-şi majoreze profitul net din 2009, în timp ce Oil Terminal şi Rompe­trol Well Services au înregistrat o reducere a rezultatelor nete cu 23,5%, respectiv 43,5% faţă de 2008. În schimb, Rompetrol Rafinare şi Pe­tro­lexportimport nu au reuşit să-şi redreseze activitatea, adâncindu-şi pierderile raportate pentru 2008.
Nici din punctul de vedere al vânzărilor situaţia nu este prea bună, numai Petro­lex­portimport şi Compania Energopetrol reu­şind să-şi majoreze cifra de afaceri, în timp ce restul emitenţilor din sector au marcat re­duceri cuprinse între 5,3% (OIL) şi 34,4% (PTR). Companiile din sectorul petrolier au înregistrat şi o rată de rentabilitate redusă, valori acceptabile (peste 10%) fiind posibile doar pentru Rompetrol Well Services şi Petrom.

PTR şi SNP - bune de cumpărat
Pe lângă evoluţia rezultatelor financiare periodice, decizia de investiţie ar trebui să ai­bă la bază şi indicatorii analizei fundamenta­le: PER, preţ/valoare contabilă (P/Bv) şi preţ/vânzări unitare. Luând în calcul datele financiare preliminare pentru 2009 şi pre­ţurile curente, recomandate pentru cum­pă­ra­re prin prisma indicatorului PER sunt Rom­petrol Well Services, OMV Petrom şi Compania Energopetrol. Pentru aceste trei companii se menţine recomandarea şi prin prisma raportului preţ/valoare contabilă. Dacă coroborăm aceste criterii de selecţie cu lichiditatea acţiunilor la BVB şi gradul de îndatorare al companiilor, lista companiilor viabile se restrânge la Petrom şi Rompetrol Well Services, care sunt mai ieftine şi decât concurenţii tranzacţionaţi pe pieţele bursiere internaţionale.