După creşterea cotaţiilor din acest an şi înainte de ra­por­tarea rezultatelor financiare pentru 2009, investitorii activi la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) îşi reevaluează portofoliul de acţiuni şi îl adaptează conform potenţialului de creştere din acest moment. În acest an, acţiunile listate la BVB au înregistrat creşteri importante, cel mai ridicat randament - de 31,4% - fiind adus de Turbomecanica Bucu­reşti. Şi investitorii care au mizat pe titlurile Carbochim au avut un câş­tig de 30,91%, în timp ce titlurile SIF Transilvania au marcat o creştere cu 27,9%. De altfel, 12 dintre companiile listate la Bursă au înregistrat în acest an randamente mai mari de 20%, în timp ce pierderile au afectat doar 6 emitenţi.
Andrei Rădulescu, analist Target Capital, consideră că piaţa internă de capital este în continuare depen­dentă de climatul bursier interna­ţional şi, chiar dacă debutul de an a fost mai bun decât cel de pe pieţele de capital mature, relativa şi temporara decorelare nu sunt sustenabile. „Am asistat la o relativă stabilizare politică, după haosul din ultimele luni ale anului 2009, la reluarea discuţiilor cu FMI, precum şi la ce­le­bra poveste a pragului la SIF-uri. Dar cred în continuare în scenariul bearish pe plan mondial, iar bursele mature au început să se corecteze din 19 ianuarie, evoluţie care ar pu­tea continua mai ales după finalul sezonului de raportări pe tri­mes­trul IV 2009”, explică Andrei Ră­dulescu. Analiştii Target Capital au identificat însă emitenţi cu poten­ţial de creş­tere ridicat pentru urmă­torul an.
Conform preţurilor-ţintă calculate pentru 12 luni de analiştii Tar­get Capital, cel mai mare potenţial de creştere revine titlurilor de pe segmentul Rasdaq: Ecopack (simbol AMCP) - cu randament potenţial de 114%, Upet (simbol UPET) - cu un potenţial de creştere de 91% şi Pros­pecţiuni (simbol PRSN) - cu pers­pective de creştere de 80%.
Pentru companiile lichide de la cota BVB, analiştii Target Capital nu mai văd un potenţial ridicat în acest an, recomandând chiar vânzarea. Preţul-ţintă pentru titlurile BRD este de 11,14 lei/acţiune, cu 23% mai mic decât cel la care se tranzac­ţio­nează acţiunile la BVB, iar pentru Petrom este de 0,26 lei/acţiune, cu 7% mai scăzut. Singura companie de la cota BVB care îşi păstrează recomandarea de cumpărare este Azo­mu­reş, pentru care preţul-ţintă pentru 12 luni este de 0,39 lei/acţiune, cu 32% mai mare decât cotaţia actuală de la bursă.
Mihai Căruntu, şef departament Cercetare în cadrul BCR, este de pă­rere că pentru fiecare emitent se pot calcula multiplii P/E, EV/ EBITDA, P/Sales cu valorile din con­tul de profit şi pierdere de pe ultimele 4 trimestre disponibile. Dacă aceste valori sunt acceptabile (P/E < 12; EV/EBITDA < 6, P/Sales < 0,8) şi exis­tă o îndatorare suste­nabilă raporta­tă la capacitatea lor de a genera pro­fit, companiile pot in­tra pe o listă de priorităţi. Astfel de societăţi atractive ar putea fi Ber­mas, Prospec­ţiuni, Vrancart, Elec­tro­magnetica sau Aerostar. Nu trebuie uitate ac­ţi­u­nile lichide precum SIF-urile, Tran­selectrica sau Trans­gaz, care au încă potenţial de creş­tere, poate mai mic decât o compa­nie de pe Rasdaq, dar în condiţii de lichiditate şi vizibilitate mult mai bune pentru investitori, consideră Mihai Căruntu.