Inflaţia rămâne una dintre principalele probleme ale economiei româneşti şi cel mai greu criteriu de îndeplinit în cadrul acordurilor cu FMI şi UE, înaintea deficitului bugetar şi a cursului de schimb, sunt de părere analiştii BCR, cea mai mare bancă românească.
România are o rată anuală a inflaţiei de 6,7%, cel mai ridicat nivel din zona europeană, cu excepţia statelor baltice Letonia (7,9%) şi Lituania (7,4%), şi de cinci ori mai ridicată decât media ţărilor din Uniunea Europeană (1,3%).
În Bulgaria inflaţia a scăzut la 4% în martie, faţă de 7,2% în decembrie 2008, în timp ce în România preţurile au înregistrat o creştere faţă de ultima lună a anului trecut, când indicele preţurilor de consum se situa la 6,4%.
În Polonia, rata inflaţiei a ajuns la 4% în martie, faţă de 3,3% în decembrie 2008, în timp ce în Ungaria indicele preţurilor de consum a scăzut de la 3,4% în decembrie la 2,8% în martie. Cu toate acestea, dobânda de politică monetară a băncii centrale din Ungaria se situează la 9,5%, în apropierea dobânzii BNR, de 10%.
Inflaţia ridicată va obliga BNR să menţină dobânda de referinţă la 10%, în cadrul şedinţei de politică monetară de mâine, conideră BCR. Cu toate acestea, analiştii băncii apreciază că dobânzile de pe piaţa interbancară şi cele din piaţa creditelor îşi vor continua tendinţa de scădere ponderată, în condiţiile în care BNR injectează lichiditate în piaţă şi ca urmare a fondurilor de la FMI şi UE.
Ţinta de inflaţie stabilită de Banca Naţională a României pentru 2009 este de 3,5%, cu o marjă de eroare de un punct procentual. BNR a prognozat pentru finalul anului o rată a inflaţiei de 4,5% (cu un interval de incertitudine de 1,8 puncte), iar pentru primul trimestru al acestui an de 5,8%.
„Suntem foarte departe de a atinge prognoza de 4,5% pentru finalul acestui an, pentru că ar însemna să avem de acum înainte o inflaţie de cel mult 0,2% lunar”, apreciază Lucian Anghel, economistul-şef al BCR.
„Procesul dezinflaţionist din acest an va fi unul lent şi înconjurat de riscuri importante: evoluţia cursului de schimb, a producţiei agricole şi a preţurilor administrate, care deţin o pondere de 19-20% în coşul de consum. Lipsa unui calendar oficial de majorare a preţurilor administrate, dar mai ales menţinerea artificială la un nivel scăzut a anumitor preţuri în trecut ridică probleme pe acest segment. Totuşi, estimăm o reducere a excesului de cerere în a doua parte a anului şi ne menţinem prognoza iniţială referitoare la o inflaţie de 5,4% în 2009”, se arată în raportul „Sinteze macroeconomice trimestriale” al BCR.
Banca apreciază că inflaţia din România a reacţionat diferit în condiţiile crizei economice, în comparaţie cu alte state, ceea ce indică faptul că oferta internă rămâne încă la un nivel nesatisfăcător, iar concurenţa pe anumite segmente poate fi îmbunătăţită. „Vă dau un exemplu: kilogramul de roşii importate a ajuns la 8 lei, faţă de 6 lei în urmă cu câteva luni. De asemenea, nu am observat o scădere a preţurilor la multe produse şi servicii, ci dimpotrivă, o scumpire. Singurul exemplu pozitiv ar fi cel al tarifelor la taxi, care au coborât ca urmare a scăderii cererii şi a competiţiei puternice”, spune Anghel.
Dacă anumite ţări se confruntă cu riscul deflaţiei şi au trecut inclusiv la măsuri nestandard de politică monetară, inflaţia rămâne o problemă majoră în drumul României către zona Euro, apreciază BCR. Cu atât mai mult cu cât scăderile anterioare s-au dovedit a fi conjuncturale (determinate de producţia agricolă abundentă, de evoluţia favorabilă pe termen scurt a leului sau de reducerea preţurilor combustibililor).
BCR consideră că fără un sector agricol performant, susţinut prin investiţii masive de stat şi fonduri europene, atingerea criteriului de convergenţă în domeniul stabilităţii preţurilor rămâne un obiectiv extrem de ambiţios în condiţiile în care produsele alimentare deţin în prezent o pondere de 37,6% din coşul de consum.
Analiştii BCR mai apreciază că România ar putea recâştiga abia în 2010 statutul de “investment grade” (risc redus pentru investiţii) din partea agenţiilor de rating, pierdut în toamna anului trecut, dacă ţara noastră va respecta condiţiile acordului cu FMI.
„O îmbunătăţire a ratingului de ţară este puţin probabilă în 2009, din cauza incertitudinilor care planează la nivel extern asupra abilităţii României de a reduce deficitul bugetar în apropiere de 3% din PIB. Respectarea condiţiilor aranjamentului financiar multilateral proactiv încheiat de România cu FMI şi UE devine astfel elementul-cheie care poate conduce, într-un scenariu optimist, la recâştigarea statutului investment grade în 2010”, arată raportul BCR.
BCR anticipează că România va înregistra în acest an un deficit bugetar de 4,6% din PIB, o cifră identică cu cea avansată de Guvern şi în linie cu ultima prognoză a Comisiei Europene (5,1% din PIB după standardele de contabilitate europene).
În privinţa cursului de schimb, analiştii BCR apreciază că acesta se va stabiliza în următoarea perioadă, în special ca urmare a acordului cu FMI, dar va înregistra o uşoară creştere, urmând ca la finalul anului să ajungă la 4,3 lei pentru un euro.
