Săptămâna trecută, Fondul Monetar Internaţional a publicat raportul trimestrial care prezintă starea de sănătate a economiei globale si riscurile percepute de piaţă pentru următoarea perioadă. După cum era de asteptat, documentul a fost dominat de un ton negativ.
Care sunt principalele idei ale raportului? FMI si-a revizuit în jos asteptările de crestere economică atât pentru anul în curs (-0,5%), cât si pentru cel viitor (-0,6%). Asta înseamnă că specialistii Fondului se asteaptă în 2008 si 2009 la o crestere economică globală inferioară nivelului de 4%, adică sub pragul acceptat de toată lumea ca fiind confortabil. Ajustarea vine în special din scăderea dinamicii PIB în ţările dezvoltate. Dar si ţările emergente vor fi afectate si, ca urmare, cresterea economică pentru această zonă a fost revizuită în 2009 de la 7 la 6,6%.
Cum e si firesc, aceste ajustări se reflectă negativ si asupra altor variabile macroeconomice. De exemplu, FMI se asteaptă ca volumul global al schimburilor comerciale să se reducă, în 2008, cu 0,8%, iar în 2009 cu 1,1%. Defalcat, proiecţiile arată că importurile din ţările dezvoltate vor scădea si ca atare volumul exporturilor din ţările emergente va fi afectat.
În fine, lista estimărilor variabilelor macro se închide cu asteptările referitoare la evoluţia preţurilor. Aici lucrurile stau puţin diferit. Dacă în ţările dezvoltate temperarea cresterii economice aduce cu sine - asa cum e normal - atenuarea presiunilor inflaţioniste, pentru ţările emergente Fondul previzionează că preţurile se vor majora cu 1% în 2008 si cu 0,3% în 2009.
Bineînţeles că toate acestea nu sunt decât niste estimări, iar în realitate lucrurile pot sta mult mai bine sau mult mai prost. Totusi, în spatele acestor variabile stau comportamente si relaţii care au rămas stabile în timp. Din analiză reiese foarte clar că o criză a pieţei imobiliare în ţările dezvoltate nu va lăsa neatinse ţările emergente. Ba mai mult, cum aceste depind în mai mare măsură de comerţul exterior si cum un somaj mult mai ridicat poate duce la o temperarea a cresterii economice, nu sunt excluse efecte dramatice. Iar în condiţiile în care preţurile vor creste în continuare, în aceste economii puterea de cumpărare se va eroda mai mult.
Important este însă că pe baza raportului FMI ţările emergente pot acum constientiza riscurile, ceea ce le permite să implementeze politici macroeconomice care să le asigure măcar o aterizare controlată de la nivelurile actuale de bunăstare.
